负利率具有刺激性，可能导致估值过高的金融市场变得脆弱，引发对金融稳定风险的担忧。

近期，欧美多国实际利率降到五十年来最低水平，上一次这么低还是1970年代，当时能源价格大幅上涨推高了通胀。

实际利率（央行政策利率减去通胀率）反映了借贷的实际成本和储蓄的实际回报，美国、欧元区和英国为了从疫情打击中恢复过来，在加息问题上保持耐心。同时，欧美央行认为近期通胀为暂时性的，并不急于收紧宽松的货币政策。

据金融时报报道，美国名义利率接近于零，实际利率约为-5.3%。英国和德国的实际利率分别为-3%和-4.6%。

评级机构穆迪董事总经理Elena Duggar表示，在未来几年内实际利率将保持在历史低位。

发达经济体否认加息，维持负利率

欧美发达经济体的名义利率从1980年代的4%开始下降，如今维持在零左右，刺激经济发展。多项研究表明，发达经济体保持在中性利率既不阻碍也不鼓励借贷和投资。

Euler Hermes Group全球经济研究主管Ana Boata表示，由于债务可持续，负利率使融资保持宽松，支持信贷增长。

Boata进一步指出，虽然负利率有助于政府在疫情期间承担的巨额债务，但是在货币政策方面，负利率具有刺激性，可能导致估值过高的金融市场变得脆弱，引发对金融稳定风险的担忧。

近期，由于供应链中断和能源价格飙升，经济学家降低长期通胀预测。

美联储表示，美国通胀尽管处于目前处于十三年以来的最高水平5.4%，但这将是暂时的，不急于加息。

欧央行行长拉加德也否认加息，尽管欧元区10月份通胀率已升至4.1%，预计明年将继续上升。

类似地，英国央行上周仍然按兵不动，未上调名义利率，即使预计通胀率将在明年初达到5%。

然而，即使通胀如预期回落，实际利率仍将保持负值。

根据市场预测，2022年美国的实际利率预计将维持在-3.3%左右，德国为-2.7%，英国为-3.2%。

即使加拿大和澳大利亚央行宣布加息，通胀率也超过3%，加上接近零的名利利率，意味着负的实际利率仍将存在。

Capital Economics首席经济学家Neil Shiring表示，在未来，预计大多数欧美国家实际利率将远低于中性利率。

新兴经济体实际利率由负转正

上周，捷克和波兰加入了俄罗斯等新兴市场国家加息行列。

墨西哥和巴西积极提高利率，但更高的通胀意味着实际利率仍然为负。预计到明年通胀率开始下降，实际利率才会由负转正。

而巴西和俄罗斯的实际利率分别高达3.3%和3%，反映该国的风险溢价。